武汉中证通浅论超万亿可靠资金支持实体经济发展

武汉中证通浅谈国庆长假期间，美国10年国债收益率升至3.23%创下近7年以来新高，引发全球风险资产集中走弱，美欧股市联袂下跌，港股市场更是下跌超4%。
　　A股由于国庆休市躲过一劫，在国庆长假的后一日，央行终于出手。10月7日讯，中国人民银行决定，从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，释放资金1.2万亿。由于当日到期的4500亿中期借贷便利(MLF)不再续做，故净释放资金7500亿，力度超预期。
　　事实上，这已经是2018年以来央行的第四次降准，四次降准分别释放流动性7000亿元(1月份普惠金融定向降准)、4000亿元(4月份降准置换MLF)、7000亿元(7月份降准)、7500亿元(10月份降准置换MLF)。此次降准意图旨在从货币层面配合决策层“稳经济”的政策导向。
　　本次降准释放了三个信号，一是央行希望稳定资产价格，国庆期间海外市场波动较大，二是希望进一步稳增长，9月PMI表现不佳，三季度货币政策例会表示高度重视逆周期调节；三是尽管汇率有贬值预期，但央行仍有宽松空间，凸显了不可能三角中央行的选择。对于汇率压力，央行预计通过其他手段进行管理。降准明显利好实体流动性。央行表示银行体系流动性的总量基本没有变化，预计会适当减少公开市场投放，保持流动性不过度宽松。本次降准对冲了国庆期间股市债市的利空因素，缓解了市场压力，后续进一步的降准措施值得期待。
　　央行降准利好实体流动性，但银行体系流动性总量变化不大。本次降准1个百分点，释放了1万多亿长期资金，其中4500亿用来置换MLF(中期资金)，额外释放7500亿长期增量资金。因此明显利好实体流动性，不过宽信用需要供需多方面配合，社融回升仍不容易。央行表示余下资金与10月中下旬的税期形成对冲，因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化，因此预计资金面不会明显转松。
　　前海开源基金杨德龙表示，央行此次下调存款准备金率1个百分点，释放约7500亿元增量资金，这可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源，促进提高经济创新活力和韧性，增强内生经济增长动力，推动实体经济健康发展，同时大幅提升股市信心，有利于“红十月”行情展开，进而四季度启动中级反弹行情。