武汉中证通浅谈专业资本市场双向开放再下一城

武汉中证通浅谈随着监管规定的落地，继沪深港通之后，中国资本市场扩大对外开放的重要新举措——沪伦通也渐行渐近。业内人士认为，伴随着中国资本市场的持续对外开放，中国投资者多地跨市场组合正在形成。
　　为稳妥起步，DR的基础证券仅限于股票，东向业务暂不允许伦交所上市公司在我国境内市场通过新增股份发行CDR的方式直接融资。CDR的上市交易通过境内跨境转换机构建立初始流动性的方式加以实现，即境内跨境转换机构将其在境外市场买入或者以其他合法方式获得的基础股票按照相关规定和存托协议约定转换成CDR后上市交易。上交所A股上市公司则可通过发行GDR直接在英国市场融资。
　　《监管规定》明确，鉴于GDR可以转换为A股，为避免制度，上市公司应同时符合境内非公开再融资的有关条件，且发行价格原则上不得低于定价基准日前二十个交易日基础股票收盘价均价（加权平均值）的90%。在境外首次公开发行的GDR自上市之日起6个月不得兑回为A股。沪伦通下CDR投资者适当性管理的相关事项由上交所在业务规则中进行明确。
　　上交所表示，将尽快发布业务规则，牵头开展市场就绪准备工作。同时将继续与伦交所、境内外主体紧密联系，共同推动伦交所优质上市公司在上交所上市交易非融资型存托凭证；大力支持境内蓝筹企业借助沪伦通业务渠道，充分利用伦交所的国际金融中心地位发行全球存托凭证，拓展国际业务，提升国际知名度。
　　沪伦通是在中国的金融业和资本市场进一步开放的情况下水到渠成的行为。从企业的成长性来看，中国的企业处于高成长阶段，对融资有需求，而成熟市场的企业则更多希望中国的投资人参与企业的投资。因此，沪伦通是一个双赢的机制。他认为，伦交所代表着欧洲市场，再加上沪深港通，意味着中国的投资者已经拥有了一个多地跨市场组合，这些市场的周期是不完全一致的，更有利于组合投资和风险平滑。对于国际资本而言，进入A股的通道又多了一个，欧洲资本可以从伦敦直接投资A股。另外，沪伦通将可以使伦交所的优质企业直接到上交所挂牌，这也是一大创新。
　　扩大资本市场的对外开放，已成为2018年证券监管工作的重要任务之一。在扩大对外开放方面，证监会表示，加快推动证券行业放宽外资股比限制政策的落实落地。抓紧推进沪伦通各项准备工作，争取年内推出。积极支持A股纳入富时罗素国际指数，提升A股在MSCI指数中的比重。修订QFII、RQFII制度规则，统一准入标准，放宽准入条件，扩大境外资金投资范围。